美國聯準會（Fed）透過調整基準利率影響經濟冷熱，而利率走向幾乎牽動所有資產價格，股市尤其敏感。
升息如何壓抑股市
升息代表資金成本變貴：企業借錢擴張更貴、民眾房貸與消費貸款利息增加，整體需求降溫，企業獲利預期下修，股價承壓。同時，定存、公債等「無風險利率」變高，部分資金會從股市撤出轉進債市。
降息為什麼常撐股市
降息則相反：資金變便宜、經濟與企業獲利預期改善，加上債券報酬下降，資金更願意流向股市。市場常說「股市會提前反映」——往往在降息真正發生前就先漲。
圖一：升息通常壓股市、降息撐股市；但真正動股市的是「預期 vs 實際」的落差。
看利率，更要看「預期」
真正影響股價的，常不是利率本身，而是「市場預期與實際結果的落差」。如果早已預期升息 1 碼，結果如期，股市反應平淡；若意外加碼，才會引發震盪。
對投資者來說，不必精算每次會議，但要留意通膨數據（CPI）、就業報告與 Fed 談話——它們是利率方向的領先指標。